Tất Tần Tật Về Sàn Đẩy Lệnh và Sàn Ôm Lệnh !

san-day-lenh-san-om-lenh

Hiện nay, sàn forex được chia làm 2 loại là: Sàn ôm lệnh (Dealing Desk ) và Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk). 

Khi mới bước chân vào thị trường tài chính, bước đệm đầu tiên vô cùng quan trọng đó tìm hiểu về sàn giao dịch sau đó lựa chọn mình một sàn giao dịch uy tín và phù hợp với nhu cầu của bạn.  Hãy cùng chúng tôi tìm hiểu ngay trong bài viết dưới đây.

1. Tổng quan về Sàn ôm lệnh (Dealing Desk ) và Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk):

san-om-lenh-san-day-lenh

Trước khi tìm hiểu sâu hơn về Sàn ôm lệnh ( Dealing Desk)Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk)Chúng ta sẽ đến với các thuật ngữ bạn cần nắm rõ.

Hiện nay các sàn giao dịch forex được chia thành 2 nhóm chính: DD  (Dealing Desk – Bàn giao dịch) và NDD  (No Dealing Desk – Không có bàn giao dịch).
Hiểu một cách đơn giản thì DD   là nhà cái, nhà tạo lập thị trường và có thể can thiệp vào các giá cả giao dịch. Còn nhóm các sàn NDD  thì chỉ là các nhà trung gian môi giới giao dịch , không thể can thiệp vào giá cả giao dịch.

  • MM (Market Maker): là nhà môi giới DD đóng vai trò như một nhà tạo lập thị trường. Sàn MM thực hiện các nghiệp vụ giao dịch trực tiếp với khách hàng, thay vì đẩy lệnh ra thị trường liên ngân hàng như một sàn trung gian thực thụ thì các sàn này lại đứng ra ôm lệnh của khách hàng tức là sẽ mua của những trader muốn bán và sẽ bán cho những trader cần mua. Các sàn MM có 2 nguồn thu chính là hoa hồng và spread, trader sẽ hiếm khi được giao dịch với mức giá thực của thị trường.
  • ECN (Electronic Communication Network): là sàn NDD – sàn ECN là broker hoạt động với đúng ý nghĩa và bản chất của một nhà môi giới, chỉ làm trung gian kết nối, tạo ra một nền tảng để tất cả các nhà đầu tư gửi lệnh vào đó và tự giao dịch đối ứng với nhau. Lệnh sẽ được khớp với mức giá tốt nhất, nhanh nhất, không bị từ chối lệnh hoặc báo giá lại. Sàn ECN chỉ thu phí hoa hồng trên mỗi giao dịch của nhà đầu tư và thường có mức yêu cầu tiền gửi tối thiểu cao hơn STP.
  • STP (Straight Through Processing): là một forex broker NDD đóng vai trò trung gian, hoạt động của sàn STP có một vài điểm tương đồng với sàn ECN nhưng vẫn có sự khác biệt. Sàn STP không thu phí hoa hồng, và yêu cầu tiền gửi tối thiểu thấp hơn.

2. Đặc điểm của Sàn ôm lệnh (Dealing Desk ) và Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk):

2.1.1. Sàn ôm lệnh (Dealing Desk ) là gì ?

san-om-lenh-san-day-lenh-5

Sàn ôm lệnh ( Dealing Desk) : nhà tạo lập thị trường hay còn được gọi là “ Market Maker (MM) ” làm việc với thị trường (cung cấp thanh khoản cho thị trường hoặc khách hàng) bằng cách giao dịch đối với khách hàng của mình như các đối tác, vì vậy mà họ giao dịch và chịu rủi ro trực tiếp cho chính lệnh của mình. 

Hiểu một cách đơn giản khi bạn mở một lệnh BUY thì sàn sẽ mở một lệnh SELL để làm đối trọng cân bằng với giao dịch của bạn.

2.1.2. Đặc điểm của Sàn ôm lệnh (Dealing Desk ): cách khớp lệnh, spread, lợi nhuận

  • Thông thường sàn giao dịch sẽ khớp lệnh kiểu Instant Execution: Trader thấy giá hiển thị và bấm nút thực hiện giao dịch, lúc này giá sẽ được chuyển về bộ phận Dealing Desk của sàn giao dich. Tùy tình hình mà sàn giao dịch sẽ cho khớp hoặc đẩy ra qua hình thức requote (báo giá lại). Tốc độ khớp lệnh của sàn giao dịch không quá nhanh.
  • Sàn ôm lệnh có tạo ra trượt giá (slippage) trong giai đoạn thị trường biến động mạnh. Sàn ôm lệnh thường dùng spread cố định (fixed) do chính họ tạo ra. Spread của sàn ôm lệnh có đủ các loại 4 số thập phân và 5 số thập phân.
  • Lợi nhuận chính của Sàn ôm lệnh là từ spread của trader, phần tiền trader thua lỗ và sàn thường không thu phí hoa hồng (commission) từ trader.

Ví dụ:
Khi có quá nhiều trader đặt lệnh trên một cặp tiền tệ và cùng là lệnh mua hoặc bán, sàn ôm lệnh có thể không muốn nhận hết các rủi ro và có thể từ chối một số lệnh. Điều tương tự cũng có thể xảy ra khi đến giờ ra một tin tức “khủng” nào đó và khả năng tiếp xúc của MM vượt quá mức được xác định trước nào đó.

Do sự chênh lệch khối lượng mua- bán (nghiêng hẳn về 1 bên) thường khiến thị trường rơi vào trạng thái thiếu thanh khoản và giá chạy về một phía. Để tránh rủi ro, sàn ôm lệnh sẽ có các tác động để đẩy lệnh của bạn ra khỏi thị trường nếu đang đúng xu hướng, bằng cách chặn lệnh vài giây và xem những lệnh vào tại thời điểm đó thì lệnh nào vào thuận hướng thì sẽ tạo ra các khoản trượt giá để làm mất vị thế hoặc mất kết nối để bạn không thể khớp lệnh , còn lệnh nào vào ngược hướng thì vẫn cho khớp lệnh.

Ngoài nguồn lợi chủ yếu từ spread, sàn ôm lệnh cũng có thể tự tạo cho mình vị thế của một đồng tiền hoặc loại hàng hóa nào đó, thông qua cách thực hiện giao dịch trực tiếp với một ngân hàng, hoặc định giá đồng tiền ở một mức giá nào đó, rồi hướng thị trường giao dịch theo một hướng nhất định mà họ muốn.

Sàn ôm lệnh không phải lúc nào cũng chơi xấu và chơi đểu. Vì bản chất “sàn ôm lệnh” – market maker (MM) – là cơ bản của thị trường. Phải có MM thì thị trường mới có thanh khoản được.

san-om-lenh-san-day-lenh-2

Sàn ôm lệnh sẽ có các giấy phép  Market Making (MM)

2.2. Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk ) là gì ?

Như tên gọi, sàn Forex dạng No Dealing Desk sẽ không giữ các lệnh giao dịch của bạn mà sẽ chuyển cho các nhà thanh khoản trực tiếp.
Khi khách hàng đặt lệnh Mua/Bán qua Sàn, có nghĩa là khách hàng đặt lệnh mua bán trực tiếp với giá của thị trường.
Như vậy, sàn chỉ đóng vai trò liên kết trader và các nhà cung cấp thanh khoản với nhau.

Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk) chia thành hai loại là sàn ECN và sàn STP.

2.2.1.1. Sàn ECN (Electronic Communications Networks) là gì ?

san-om-lenh-san-day-lenh-4 (2)

- ECN là viết tắt của Electronic Communication Network – Mạng lưới thông tin điện tử. Là 1 broker hoạt động với đúng ý nghĩa và bản chất của một nhà môi giới, chỉ làm trung gian kết nối, nhiệm vụ của sàn ECN là tạo ra một nền tảng để tất cả các nhà đầu tư gửi lệnh vào đó và tự giao dịch đối ứng với nhau.

- Mạng lưới giao dịch trên sàn ECN thường có cấu trúc mở, cho phép tất cả các bên giao dịch (có thể là ngân hàng, quỹ đầu tư, quỹ phòng hộ, sàn ECN khác, sàn STP hoặc MM, hoặc nhà đầu tư nhỏ lẻ) được quyền giao dịch trực tiếp với nhau. Như vậy, lệnh của bạn khi được đặt qua sàn ECN sẽ được hiển thị trên thị trường.

2.2.1.2. Đặc điểm của sàn đẩy lệnh ECN: 

  • Sàn ECN cung cấp mức giá bid/ask: cực thấp, cạnh tranh được chào ra bởi những nhà cung cấp thanh khoản.
  • Lệnh được khớp một cách tự động và nhanh nhất. Tốc độ khớp lệnh tại ECN là siêu tốc do có sự tham gia của nhiều nhà cung cấp thanh khoản. Ngoài ra, không có hiện tượng từ chối khớp lệnh hay báo giá lại trên sàn ECN.
  • Phí spread thấp và có hoa hồng . Vì không có bất kỳ một sự can thiệp nào vào spread nên khoản phí thu được từ spread là rất nhỏ (trừ những trường hợp thị trường biến động mạnh, spread giãn nở nhiều), nên lợi nhuận chính của các sàn ECN chính là hoa hồng.
  • Không có xung đột lợi ích giữa sàn với khách hàng: tất cả lệnh của nhà đầu tư đều được sàn ECN đẩy ra ngoài thị trường để giao dịch trực tiếp với những thành phần khác, không có Dealing Desk (bộ phận kiểm soát lệnh) vì thế sàn sẽ không giao dịch ngược với khách (như kiểu Market Maker – nhà cái).
  • Tiền nạp tối thiểu cao: Vì trader sẽ giao dịch trực tiếp với các nhà cung cấp thanh khoản, nên yêu cầu tiền nạp tối thiểu của sàn ECN sẽ cao hơn so với các loại tài khoản giao dịch tiêu chuẩn, thấp nhất là từ 200 USD và có thể lên tới $ 50,000 đến $ 100,000. Nhiều sàn gần đây đã cố gắng để trải nhỏ khoảng này ra, bằng cách cung cấp một nền tảng MT4 ECN đến cho các khách hàng cá nhân.

2.2.2.1. Sàn STP (Straight Through Processing) là gì

san-om-lenh-san-day-lenh-6

- Sàn STP còn gọi là sàn cung cấp thanh khoản, thuộc nhóm NDD , đóng vai trò chuyển tiếp, sẽ chuyển các lệnh giao dịch của khách hàng trực tiếp đến các nhà cung cấp thanh khoản. Mỗi STP broker có một hoặc hiểu nhà cung cấp thanh khoản, mỗi đơn vị sẽ cung cấp các giá bid/ask khác nhau. Đó có thể là các ngân hàng lớn, các quỹ đầu tư, quỹ phòng hộ, các sàn ECN hoặc các nhà môi giới khác.

- Khi lệnh giá thị trường được nhận, sàn sẽ gửi một lệnh có cùng khối lượng đến nhà cung cấp thanh khoản mà đưa ra giá ask/bid tốt nhất dưới danh nghĩa của sàn STP. Khi lệnh được khớp bởi các nhà cung cấp thanh khoản thì lệnh của khách hàng được khớp thực tế với một khoảng chênh lệch (spread) được thêm/trừ vào giá của thị trường.

2.2.2.2. Đặc điểm của sàn đẩy lệnh STP: 

  • Spread của sàn: Cũng như những sàn khác, sàn STP có thể cung cấp cả spread cố định và Spread thả nổi. Spread thả nổi sẽ rất tuyệt vời khi thị trường không có nhiều biến động. Spread cố định sẽ tốt nếu như điều kiện thị trường biến động mạnh bạn sẽ nhận được spread tốt hơn so với thả nổi.
  • Cơ chế khớp lệnh: Market Execution (cơ chế thị trường), hoặc Instant Execution (Khớp lệnh nhanh). Khi bạn sử dụng Market Execution sẽ uy tín hơn vì sàn thường có nhiều bên cung cấp thanh khoản và minh bạch, tốc độ khớp lệnh nhanh hơn Instant Execution
  • Tiền nạp tối thiểu thấp: Bạn có thể mở  giao dịch vào với số tiền tối thiểu từ 10$
Sàn KVB Prime Việt Nam rất tự hào vì đã tích hợp được tất cả các tính năng tiện ích và ưu việt của sàn ECN và sàn STP. Với mức nạp nhỏ của STP và tốc độ khớp lệnh nhanh từ ECN.
san-om-lenh-san-day-lenh-3

                                      Sàn đẩy lệnh sẽ có các giấy phép Straight Through Processing ( STP)

3. So sánh Sàn ôm lệnh (Dealing Desk ) và Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk):

san-om-lenh-san-day-lenh-4

Như đã định nghĩa ở trên, Sàn ôm lệnh ( Dealing Desk) - MM hay sàn nhà cái, sàn DD sẽ khớp luôn lệnh nhận được từ khách hàng, họ không đẩy ra thị trường cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Do các sàn forex hoạt động liên tục 24/5, nên các sàn luôn thay đổi về thanh khoản và khối lượng giao dịch. Do đó, sẽ rất nhiều trường hợp, lệnh của bạn sẽ không được chấp nhận vì nhu cầu mua bán quá biến động, khiến sàn MM không thể duy trì được mức giá yết ban đầu.

Sàn ôm lệnh có 2 nguồn thu chính: spread và hoa hồng, trong khi đó sàn đẩy lệnh STP là spread và sàn đẩy lệnh ECN là hoa hồng. Trên thực tế, khi thị trường quá nguy hiểm có thể gây lỗ nặng cho brokers, nhiều sàn ôm lệnh buộc phải thực hiện nhiều hành động bảo vệ chính họ, dù điều đó có thể gây ảnh hưởng đến uy tín, thao túng giá, ngắt kết nối nguồn giá, hoặc tự ý thay đổi lệnh của khách hàng.

Các sàn đẩy lệnh STP và ECN thường ít mâu thuẫn với khách hàng. Vì họ không ôm lệnh, mà chuyển cho bên thứ 3, hoặc công khai trên mạng giao dịch. Thị trường sẽ tự điều chỉnh mà không có sự can thiệp của sàn. Tuy nhiên, cũng có đôi khi giá bị đề nghị lại do thị trường quá biến động.

*** Ngoài ra, trong trường hợp sàn STP là các sàn “dỏm”, hoạt động không đúng bản chất của một nhà môi giới đóng vai trò trung gian sẽ cung cấp Spread thường cao hơn so với các sàn ECN. Do đó, rất khó để có thể phân biệt được giữa sàn STP và MM, vì đôi lúc các sàn STP không chuyển lệnh của bạn ra ngoài mà thực hiện ôm lệnh giống như các sàn MM. 

4. Tổng kết đánh giá về Sàn ôm lệnh (Dealing Desk ) và Sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk):

Việc lựa chọn giao dịch ở sàn nào ? Điều này phụ thuộc hoàn toàn vào bạn. Một Broker loại NDD sẽ không hẳn là tốt hơn DD mà phụ thuộc vào loại hình giao dịch mà bạn lựa chọn.

Nó cũng tùy thuộc vào bạn quyết định xem bạn có spread thấp hơn nhưng phải trả hoa hồng cho mỗi giao dịch, hay là mức Spread cao hơn và không có hoa hồng.

Ví dụ, các sàn Dealing Desk có ưu điểm là thanh khoản cao, tỷ lệ khớp lệnh tốt. Tuy nhiên, sàn cung cấp một mức spread cố định và được cho là cao hơn khi thị trường bình thường. Trong khi đó, các sàn No Dealing Desk có sự thay đổi về spread, spread sẽ thấp khi điều kiện thị trường bình thường và tăng cao khi thin trường biến động mạnh.

Ngoài ra, việc lựa chọn sàn môi giới Forex loại nào để giao dịch ngoài hình thức hoạt động còn phải đánh giá thêm các tiêu chí quan trọng như :giấy phép, chi phí giao dịch, tốc độ nạp rút tiền, hỗ trợ khách hàng, …

Thông thường, các Scalpers với chiến lược giao dịch trong ngày sẽ thích các Sàn giao dịch với mức Spread thấp vì với các Scalpers họ sẽ giao dịch theo chiến lược cực kì nhanh, mức mà họ muốn đạt được trong mỗi giao dịch chỉ từ 20-40pips.

Trong khi đó, Spread lớn có xu hướng không đáng kể đối với các nhà đầu tư dài hạn với số tiền lớn. Họ sẽ đánh đổi Spread lớn để không phải trả Commision quá lớn trên số tiền giao dịch của họ.


Tạo tài khoản ECN để trải nghiệm mức spread thấp và các dịch vụ đặc biệt từ sàn KVB Prime Việt Nam ngay bây giờ 

Tìm hiểu thêm về loại tài khoản ECN>>>>

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Thông tin liên hệ
Hỗ trợ
Hỗ trợ nhanh